孔强的“中庸”之道

　　秉鸿资本的团队从组建至今只有不到4年的时间，在新兴的中国创投行业中，也算是一支年轻的队伍。尽管秉鸿资本团队组建的历史不长，但其创始合伙人孔强和团队迈着稳健的步子，在4年的时间里交出了一份漂亮的答卷。

　　2008年，孔强离开深圳创新投资集团（以下简称深创投），创立秉鸿资本（原名为上海秉原秉鸿股权投资管理有限公司），主持投资了20多家企业，已经上市的有易世达、好想你枣业、烟台万润、温州宏丰等。孔强自我评价道：“投资行业里，每个投资人有不同的风格，有些人比较谨慎，另外一些人喜欢冒险。我比较中庸，不谨慎也不激进。成立4年时间里，我们的项目不多也不少， 在我们团队内部会把握一个稳定的投资节奏。”

投资“中”字诀

　　古语有云：“中而至庸，和而不同”。从孔孟之乡走出的孔强散发着中而至庸的稳健，和而不同的睿智。

　　2008年7月28日，孔强创立的秉鸿资本一期基金北京秉原创业投资有限公司召开了基金创立大会。两个月后，金融危机爆发席卷了全球金融界。“如果当时晚了几个月，恐怕资金就无法到位了。”孔强说，他将这段经历归结为运气使然。

　　秉鸿资本管理运营的第一支基金规模不大，仅仅3亿元人民币，投资了7个项目，目前已经有4个项目上市。这对于一个初创基金而言，是一张漂亮的答卷，亦是一个良好的开端。目前，秉鸿资本管理的二期基金已经接近收尾，管理资本已近20亿元人民币，孔强和他的团队正在筹备与国家发改委河南省发改委共同创建的政府引导基金，预计2月底完成设立。

　　孔强很少在公共场合发表评论，他更喜欢踏实做事。事实上，这也是秉鸿资本整体的团队风格。2010年以后，秉鸿资本进行了向市场化转制，整个团队更加强调细节和效率，以及项目的专业化运作和规范化管理。

　　实际上，在如此稳健的风格背后，亦有着孔强个人投资方向的转变。孔强在深创投积累了许多项目经验，也让他对投资有了深刻的认识。起初，孔强在深创投时，思维比较活跃，喜欢尝新，投资了麒麟游戏、中青宝等公司。“深创投的平台很好，是创投行业的老大，在深创投的那几年我学到了很多东西，不仅是从成功的项目中学习，更多的是从失败的项目中积累经验。”孔强说道。

　　如今，成立秉鸿资本后，孔强从只做投资业务的角色转换到管理基金平台的投资人，需要他对基金周期、收益率等问题考虑的更加全面，在不断的试错过程中，孔强总结出了投资“中”字诀。“秉鸿资本的风格比较稳健，我们比较偏重于在传统行业升级中寻找机会。”孔强说道：“我们不会急功近利地寻求Pre-IPO的项目，也不太会去尝试比较早期的项目，处于发展期的项目是我们投资中比例最大的部分。”秉鸿资本将目光集中在新材料、装备制造业、现代农业、节能环保及生物科技等领域，尤其在投资农业方面花费了大量的精力。秉鸿资本曾经投资了河南科迪乳、好想你枣业、大连雪龙、北京中地种畜等项目。

　　孔强的投资彰显中而至庸的风格，亦在定位上走出和而不同的睿智。创投行业的投资机构大多选择在北京、上海以及沿海等地寻找投资项目和机会，而秉鸿资本在北京、上海设置业务机构的同时，在中部地区的河南郑州投入了大量的人力和精力。秉鸿资本的一支基金名为“秉原”，意为“把持中原”，孔强和他的团队看准了中部地区的发展后劲。“选择在中部做投资，其实是我们一个差异化的布局。中国东部已经崛起，发展迅速，竞争激烈，下一个发展区域就是中西部，我们也希望能够早点进入这个区域，抓住发展机会。”孔强坦言：“另外，我们初创时的基金规模比较小，一支只有3亿的基金在行业内并不占优势，所以我们选择差异化的定位，寻找适合自己的机会。”

　　中部地区的项目虽然没有北上广深等地丰富，但是在传统型科技行业中却存在一些令人惊喜的项目。“早年我在深创投的时候，接触过中部地区的项目，虽然没有太多TMT领域的高新科技项目，但却有像现代农业这样的传统行业的机会。在中部地区，秉鸿资本进来比较早，我们更希望凭借这个优势在中西部地区做点事情。”孔强说道。

打造品牌化基金

　　2008年，孔强成立上海秉原秉鸿股权投资管理有限公司，整个公司的架构仍然采用公司制的形式。随着中国创投行业的高速发展，以及人民币的崛起，孔强意识到公司内部专业化管理的重要性。2010年，上海秉原秉鸿股权投资管理有限公司进行了一次内部改革，从公司制转向了合伙人制。同时，在竞争激烈的创投行业中，孔强也意识到了基金的品牌化对于未来的发展会起到至关重要的作用，遂将公司更名为秉鸿资本，旗下管理5支基金，而其中一支基金的名字为秉原。另外，秉鸿资本正在加快与各地政府合作，共同创办政府引导基金。

　　“股权投资管理公司上面是出资人，下面连接被投资企业，所以不可能关起门来做生意，所以我觉得基金品牌化是有必要的。”孔强直言：“这个行业竞争很激烈，需要建立并打造品牌，来赢得出资人和投资企业对我们有更深入的认识。但是，说到底，基金的品牌化并不是光说说就行，还需要靠实力说话。”

　　孔强所谓的实力不仅是作为一家股权管理公司，其自身获得了多少回报，还是作为投资方，能带给被投企业提供多少帮助，以及作为基金管理平台如何赢得LP的信任等方面。从2011年下半年起，受到市场的影响，诸多创投行业的人士纷纷表示募资并不如从前顺畅，有限合伙人们开始捂紧了腰包。“我们2011年年底启动了与河南省发改委合作的生物技术的政府引导基金，目前正在和有限合伙人讨论，具体的结果还需要耐心等待一段时间。”孔强坦言自己也感受到了募资的压力。

　　对于投资项目如何选择，孔强将市场潜力、团队成员、企业竞争力作为投资的3大标准。秉鸿资本成立后不久，投资了易世达，这个项目成为秉鸿资本成立后第一个成功IPO的项目。“易世达的主营业务是余热发电系统，当时国家产业政策正在大力推动电力行业，所以这个细分的市场非常有发展潜力，同时易世达企业自身发展得也不错，是行业内的前3名。另外，经历了金融危机之后，行业的竞争小了很多，我们做出了投资易世达的决定。”孔强凭借敏锐的判断攻下了秉鸿资本的第一个IPO里程碑。

　　在秉鸿资本成立的4年时间里，一直发展得较为稳健。而此时，遇阻的上市渠道、风云变化的行业现状以及提高的政策门槛考验着行业中的参与者，创投行业正在经历大浪淘沙般的洗牌，而这也是秉鸿资本所面临的挑战。孔强开始了秉鸿资本的品牌化战略，希望发挥其在中原地区的优势，打造一个品牌化的基金管理平台，成为有限合伙人与企业之间的沟通桥梁。

发力现代农业

　　秉鸿资本一直关注新材料及先进制造、装备制造、环保科技等领域，而在现代农业领域的投资颇为瞩目。

　　2012年1月末，秉鸿资本完成了对洛阳佳嘉乐的投资，这是继好想你枣业、大连雪龙、北京中地种畜、河南科迪乳业之后，在现代农业领域中投资的又一单，其中3个农业项目均来自河南本地。“实际上，河南地区没有太多大型品牌和高端的行业，但是大家都知道河南是个农业大省，这里面其实有很多机会。”孔强分析道：“以我们投资的好想你枣业为例，这是一家农业产业化的国家级重点龙头企业，主要从事红枣系列产品的研发、生产和连锁销售，在河南是一个很有名的企业，早些年还有很多山寨‘好想你’品牌的连锁店，一出河南机场就能看到‘好想你’的品牌连锁。”　中国农业目前处于向集约型发展的结构性调整时期、农业产业化高度发展的变革时期，因此能够催生出大批科技型、创新型、环保型现代农业项目，为创投行业创造出巨大的投资空间，这也成为了秉鸿资本发力的重要领域。孔强打趣道：“一些具有海归背景的高科技人员都转行去养猪了，这说明现代农业还是有很多机会的。”究其原因，孔强认为，农业是个需求强烈的行业，并且是国家政策最为支持的行业之一。与此同时，随着国内生态农业、有机农业等高科技、创新型农业的发展，现代高端农业投资价值已日渐凸显，现代高端农业已成为公司的重要投资方向。而且，高端农业的附加值高，毛利率也高。

　　尽管现代农业有诸多诱人的优势，但亦有很多潜在的行业风险。孔强对此并不讳言，他认为，虽然农业基础薄弱，从业人员素质不高，而且高端农业的周期较长，但是农业企业发展中也存在着一些症结，因此投资方应该对症下药，与被投资的企业加强战略定位制定和人力资源合作。

　　秉鸿资本曾经投资了以养殖为主营业务的大连雪龙，企业链条包括胚胎繁育、母体繁殖、收购、养殖、屠宰、库存、物流、销售、深加工等。如此长的链条需要高素质的人才进行管控，这也是高端农业存在的门槛。面对高端农业的人力资源问题，孔强说道：“这是我们需要提供帮助的环节，由于秉鸿资本在农业领域做过很多投资，在资源方面有一定的积累，所以我们也经常会从东部地区寻找一些跨行业的高端人才，加入到农业企业中。而且，我发现很多人才是愿意加入农业中的。”

紧跟政策步伐

　　孔强认为，做一名投资人，需要努力和机缘，更需要具备一种对外界环境变动的悟性。秉鸿资本选择的投资领域大多是政府大力扶持的产业，这也是孔强所遵循的投资风向标。

　　孔强曾在接受媒体采访时分析过多个行业未来的发展机遇，均是凭借他对政策的敏感度做出的判断。“十二五”报告出台后，孔强认为，新兴能源产业在“十二五”期间将蕴含巨大的投资机会，潜力无限。新能源市场需求空间广阔，行业面临一个良好的发展机遇，国家对新能源行业的重视程度加大，市场对新能源行业估值较高，各方的投资将在今后的10年逐渐增大，如果行业在发展过程中，能够处理好行业标准化问题，行业的成长性是不容置疑的，其巨大的市场规模和成长性无疑也会造就更多的投资机会。

　　孔强早在2009年就已经开始涉及太阳能领域，投资了河南裕华光大新材料，这是国内第一家生产太阳能电池盖板玻璃的专业厂家，是国家发改委立项扶持的唯一且最大的超白玻璃生产企业，2010年又对其进行了第二次增资。

　　对于2012年的投资，孔强表示，秉鸿资本依然会把握自己的投资节奏，按照自己的定位，走出一条自己的路，并继续关注新农业、新材料、制造升级、节能环保等领域投资，关注政策导向性的领域，在拉动中国内需市场的行业寻找新的投资机会。孔强表示：“我们目前管理了近20亿元规模的基金，在业内并不算大。我们的目标是5年内将秉鸿资本做到国内第一梯队投资机构的规模。”孔强对于未来的规划仍旧秉持着他的“中”字诀，不夸张不谨慎，按部就班为秉鸿资本的未来打下坚实基础。

　　从深创投到秉鸿资本，孔强在7年的投资经理经历中体悟到，想要做一个好的投资人并不容易。“我们这个行业要求有较强的综合能力，需要经验加悟性，有些东西是要找感觉的，这么多行业和企业，行业政策也在变化，如何在变化之中寻找规律，做出正确的选择和判断是非常重要的。”孔强感叹道。

　　目前，秉鸿资本仍然以投资为主要业务。“未来，如果我们规模做得足够大，也会向投资行业上下游做一些延伸，使自己的综合能力更强。”孔强说道：“投资是个能做一辈子的行业，我们实际上是做投资的‘创业者’，期望自己的企业越做越好。”