新一轮基建投资加速 相关板块“如沐春风”

中国经济网编者按：2月底以来，重大建设项目审批速度明显加快，部分高速公路网、机场和轨道交通项目获得集中审批通过，一批重点区域、重点行业项目正在逐步推出。与以往不同，此批项目明显倾向于中西部地区、三农及民生保障项目。货币政策和财政政策也在释放更加积极的微调信号。权威人士表示：“为了稳定经济增长，资金会先行，信贷和财政资金拨付会最先体现，3月份财政支出大增，信贷突破1万亿，让我们初步看到了政策变得更加积极。”种种迹象显示，基础设施投资有望提速。

政策吹暖风“铁公机”项目引关注

2月底到3月初，有关部门赴北京、福建、广州、广西调研，涉及交通基础设施、水运、综合交通运输枢纽、高速公路网等项目。

3月末，国务院常务会议要求，今年要围绕“十二五”规划确定的任务目标，推进交通运输基础设施建设。建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目；推进国家高速公路网规划项目和农村公路建设，加大国省干线改造力度；实施一批航道和陆岛交通项目，改善长江干线通航条件；开工建设和续建、完成一批机场与城市轨道交通工程。

目前，已获批项目明显倾向于中西部地区、三农及民生保障项目。其中，交通基础设施项目引人关注。发改委3月相继批复海南省海口美兰国际机场二期扩建工程项目建议书、南京市地铁3号线二期工程可行性研究报告、新建贵州凯里黄平民用机场工程可行性研究报告等。

数据显示，3月财政存款减少人民币4060亿元。虽然每年3月份财政存款通常都会下降，但今年3月的降幅前所未见。分析人士指出，财政存款即政府存放在央行的款项，其受政府收支水平影响。财政存款降幅越大，意味着向实体经济提供的流动性越多。

货币政策方面，3月新增人民币贷款突破1万亿元，远超市场预期的8000亿元。瑞银证券分析师汪涛表示，如果市场因为担心政策放松和信贷支持力度不够而对二季度经济增长和投资前景感到担忧，那么3月贷款数据已反映政策放松，应被视为重大利好。她预计二季度新增贷款将达2.3-2.4万亿元，固定投资将在二季度反弹，并带动GDP环比增速回升。

基础设施建设投资的增长明显得到银行的大力支持。铁路专家王梦恕表示，5000亿元资金今年将到位，对铁路建设形成支撑。另有消息称，对于铁道部相关建设项目的银行信贷资金3月集中下拨。不仅银行加大了对铁路建设等中央投资的支持力度，接近监管层的某人士表示，地方融资平台贷款较之前亦呈现放松迹象。银行人士表示，地方融资平台今年的还款压力普遍很大，可能会成为银行的“隐性”坏账。银行业已着手逐步对“质量好”的地方融资平台“输血”，对一些质量有保障的项目进行展期或提供新贷款等。

分析人士表示，一季度GDP增速低于预期，为防止经济惯性下滑，预计政策面将会加大预调微调力度，二季度政策基调将是“稳中见松”，以使经济能在二季度止跌趋稳。

分析人士预计，未来一段时间国家将加大政府投资来对冲房地产投资下滑，通过政府支出的加大、信贷的放松、大型项目的开工来稳定经济增长。“伴随着十二五项目的开工，农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路、节能环保等项目的实施，中长期贷款占比将提升，基础设施投资和中央项目投资将触底回升。”

二季度稳增长将以基建投资为抓手

一季度经济增长放缓超过预期，但3月部分经济指标反弹，对于经济是否见底、何时见底争议较大。接受中国证券报记者采访的中国投资协会会长张汉亚认为，为对冲经济下滑，二季度具有逆周期特点的基建投资将成为稳增长的重要支撑。不过，由于微调政策的滞后效应以及房地产投资增速的继续下降，二季度经济增长恐难有起色。国家信息中心预测部主任范剑平认为，在2020年高储蓄结束之前，我国基础设施建设的客观需要以及当前物价回落提供的有利时机均为重大基建项目投资开工建设提供了条件。在基建投资回升带动下，二季度GDP增长将与一季度基本持平，保持在8%-8.2%区间，三季度、四季度有望分别回升至8.5%、8.8%。[详细]

机构热议：

天相投顾预计，二季度信贷投放力度将加大，重点投资项目的审批和推进速度均会加快。出口退税政策的执行速度也会加快，促进进口相关政策及针对中小企业、新兴产业的结构性减税政策也会继续推出。不过，“稳增长”不会过分倚重于大规模中央投资项目的推出和过度宽松的货币政策。

但申银万国研究报告认为，在出口下台阶之后，经济下滑的主要风险集中在固定资产投资方面，这需要政府通过稳定投资来稳定增长，但这并不意味着市场将重新演绎2008年那样波澜壮阔的故事。由于总体就业压力不像2008年那样大，政府对经济增速下滑的容忍度提高，这次政策更多是托底，其力度要明显小于2008年，不宜对这次政策预期过高。

长城证券认为，进入二季度，政策因素应该提到了首位。二季度可能是政策“逆周期”提速、打破僵局的时间段。具体可能表现在间接融资适度提速、金融改革推进直接融资提速、并搭配区域+战略性基建提速的政策组合。我们并不认为今年存在新一轮大规模的基建“刺激”，但相对于一季度投资需求的快速萎缩，二季度可能是项目审批、财政拨付、投资需求环比回升的时段。这将逐渐改变投资者对中微观层面的“负面”感受，推动风险溢价继续回落。目前3月贷款的数据透露的是正面的信息，具体表现在短贷和票融的放量，根深层次的原因在于投资需求的快速萎缩导致长期贷款需求下降，那么即使信贷额度在3月出现“阶段性”提升，并有足够的载体承接。基建层面，我们提示投资者关注的指标是财政存款的变化，因为基建项目启动的初期，需要财政存款的播放作为项目的资本金，因此，4、5月财政存款如出现较大规模的负增长，将是基建环比提速的正面信号。

受益板块一览

高铁板块“沐春风” 连日走高

继铁道部印发了《铁路“十二五”节能规划》后，科技部网站上4月18日刊登了《高速列车科技发展“十二五”专项规划》的通知，加之近日铁路资金逐步到位、国内停工铁路陆续复工，市场又重拾了对铁路板块的关注。

4月18日，高铁概念股成为两市最活跃的板块，高铁指数大涨4.18%，位居各概念板块涨幅之首，板块个股集体“开花”，其中晋亿实业(601002)、辉煌科技(002296)双双涨停，中国南车(601766)大涨6.84%，晋西车轴(600495)上涨5.01%，中国北车(601299)、北方创业(600967)均上涨3.8%。

去年“7·23”温州动车事件后，高铁板块曾一度重挫，无论是上市公司股价上还是铁路项目建设上。据相关数据统计，截至去年12月，全国在建铁路超过90%处于停工或半停工状态，高铁指数也因此大跌了34.8%。但在经历了半年多的“严冬期”后，铁路板块近期的利好消息不断。

4月18日，首批国铁2.5万辆货车中标结果出炉，上市公司中国北车、中国南车、北方创业、晋西车轴是中标主力。另外，有消息称，重庆、上海、北京三大直辖市将在4月份启动城轨车辆的招标工作，此次三大直辖市的招标规模约为600辆车，总价值约在40亿元左右。

基建股成二季度主题性投资行情

铁道部部长近日强调要按计划全面兑现十二五铁路建设目标。温总理指出今年5000亿的铁路投资(含基建4060亿元)要到位。铁路目前已八成复工。(2)铁路建设投资者预期开始由底部回升。政府定调,资金到位建设复工,预计未来几个月投资降幅变缓,带来主题性投资机会。

公路建设：公路建设十二五仍有空间,5年公路新增52万公里。地区差异大,今年中西部投资增速高,贵州、甘肃和河南2012年计划投资增速分别为74%、46%和35%。(2)四川十二五计划完成交通建设投资超4000亿,相对十一五翻番。

水利水电：11年受到政策支持10年投资4万亿,11年开始项目审批加速,今年至今已批复水利项目139亿,核准水电站580万千瓦(去年全年1268万千瓦)。(2)水利水电股去年上涨体现主题性机会,合同未充分体现,今年将逐步由主题性过渡到新签订合同层面的发掘

地铁建设：约28个城市获得政府批准建设地铁,十二五城市地铁建设将达到顶峰。

国泰君安认为，今年经济出口增速不容乐观,需求拉动作用力尚小,7.5%GDP增速目标仍需投资拉动。房地产政策不放松,因此预计将通过支持铁路、水利等基建工程投资,拉动经济增长,对冲房地产和出口影响。随政府重视政策支持,基建项目开工复工增加,二季度基建建设股将出现主题性投资机会。基建股目前基金持仓比例低,有较好的向上弹性。基建股普遍估值较低,看好基建股二季度行情。