德国国债承压 危机向核心区蔓延

【财新网】（特派华盛顿记者 章涛）欧债危机开始出现向欧元区核心蔓延迹象，被视为救助主力的德国23日国债拍卖承受压力，国债收益率随即上升。

此次拍卖的10年期国债总额为60亿欧元，但投资者需求萎缩，只成功拍卖出36.4亿欧元国债。此次拍卖失败后德国国债收益率升至2.09%，为三周以来的最高点，目前美国十年期国债收益率为2.03%。

虽然德国的财政状况并不令人担心，此次拍卖也不能绝对代表未来趋势，但由于德国被视为欧元区的支柱，这一局势透露出投资者对欧元区未来的担心程度正在加深。

加拿大财政部长弗莱厄蒂（Jim Flaherty）表示非常担忧此次拍卖失败，认为欧元区债务危机正在变成全球威胁，欧元区领导人需要尽快出台对策。

《华尔街日报》引述债券分析人士贝内特（Ben Bennett）称，不应轻易将拍卖失败作为看空的信号，需要全面看待失败的原因。他认为一方面欧元对美元汇率跌至7周以来的最低点，这意味着资金正在流出欧元区，另一方面德国国债发行的结构也是导致失败的原因，银行没有竞购债券的压力，而且现在欧洲的银行正试图减少持有的主权债券。

欧洲央行副行长康斯坦西奥（Vitor Constancio）也表示，此次拍卖只是由于“技术原因”造成，对德国的融资能力没有任何担忧。

但无论这一迹象是否代表总体趋势，欧元区的政策制定者确实没有拿出能真正稳定市场信心的办法，每次出台的政策只是短期内略有提振，但缺乏根本上扭转局势的对策，局势的恶化也使得更多的讨论集中在欧元区的未来，目前其存在截然不同的两种可能：或者破裂，或者进一步整合。

彼得森智库研究员柯克加德（Jacob Kirkegaard）称，此次欧元区危机暴露出欧元只是“晴天货币”而已，欧元区在危机中缺乏调动必要财政资源的能力以重塑投资者信心。

目前欧盟正在商量建立财政联盟的可能性，于23日提出主权国家让渡出更多的财政权，使欧盟有权力要求主权国家修改财政预算。从近代历史上看，欧洲的危机往往是让欧洲走得更加紧密而非加剧分裂。

据《纽约时报》报道，欧盟还在考虑发行由欧元区所有国家支持的债券，以此为市场提供信心，尽管德国表示反对，但正在不断获得其他国家的支持。

“如果欧元区没有更强有力的治理形式，就不可能维持统一货币，”欧盟轮值国主席巴罗索（José Manuel Barroso）在布鲁塞尔说。

“尽管欧洲央行是按照德国央行的模式而建，德国对其的影响力毋庸置疑，但在投票权来看包括德国在内的北欧国家只是一小块，若其他欧元区国家认定需要欧洲央行出手，德国将无法阻拦，”柯克加德对财新记者表示。■